北京——中国房地产市场仍未走出持续多年的低迷。

中国国家统计局10月19日公布的数据显示，9月新建住宅价格继续下降。根据路透社对70个大中城市房价数据的计算，新房价格环比下跌0.1%，与8月跌幅持平；同比下降2.8%，较8月的3.0%有所收窄。

自2023年6月以来，中国新建住宅价格的同比走势始终未能恢复增长。尽管政府陆续放宽购房限制、推出补贴并降低购房成本，房地产市场仍缺乏全面复苏的迹象。

全国平均房价的变化，掩盖了城市之间日益明显的差距。

上海等一线城市的房地产市场正在出现稳定迹象。随着购房限制进一步放宽，以及地方政府推出补贴措施，部分改善型购房需求开始释放。

国家统计局数据显示，9月一线城市新房价格环比上涨0.1%。其中，上海、广州和深圳均有不同程度上涨，北京则继续下降。

二线城市新房价格环比基本持平，三线城市下跌0.2%。

在70个受调查城市中，只有17个城市的新房价格环比上涨。虽然比8月增加两个，但仍意味着大多数城市没有出现价格回升。

中原地产分析师张大伟对路透社表示，中国房地产市场已经告别普遍上涨的时代，未来将长期呈现结构性分化。

这一判断意味着，即使上海、深圳等经济中心逐步恢复活力，也不能据此推断全国房地产市场已经触底。

对于人口流入不足、住房库存较高的中小城市而言，房价下跌可能还会持续。

9月房价同比跌幅从3.0%收窄至2.8%，表面上是一项积极变化。

但房价跌得慢一些，并不等于购房需求已经恢复。

同日公布的其他房地产数据，反而显示行业仍承受较大压力。

今年前九个月，中国房地产开发投资同比下降20.6%，降幅较前八个月的19.9%进一步扩大。

商品房销售额同比下降13.7%，新开工面积下降24.9%。

这些数字表明，开发商仍在缩减投资，住房销售尚未明显改善，新项目建设也持续受到抑制。

房价变化与房地产投资之间的差距，反映了市场面临的一个现实：即使部分城市的价格趋于稳定，开发商也未必愿意重新大规模拿地和建设住宅。

经历债务危机和销售下滑后，企业更加重视现金流。购房者则担心房价继续下跌，以及开发项目能否按时交付。

双方的谨慎，进一步减弱了市场恢复的动力。

中国房地产问题的影响，早已超出建筑行业。

对许多中国家庭而言，住房是最重要的资产之一。当房价持续下跌，家庭账面财富缩水，即使收入没有明显下降，也可能选择减少消费、增加储蓄。

这正是中国经济目前面临的矛盾。

10月19日公布的数据显示，中国第三季度国内生产总值同比增长4.5%，高于市场预期，也超过第二季度4.3%的增速。

但增长主要受到出口和制造业活动支撑，国内消费依然疲弱。9月社会消费品零售总额同比仅增长1.1%。

这意味着，中国工厂仍能生产并向海外销售大量商品，国内家庭却没有表现出同样强劲的购买意愿。

房地产下行还削弱了地方政府的土地出让收入，限制地方财政支持公共服务和基础设施投资的能力。

牛津经济研究院高级经济学家Sheana Yue指出，政府主导的投资和高科技出口可能继续支撑2027年的经济增长，但疲弱的家庭消费和长期房地产低迷，将限制这些增长动力向国内其他领域扩散。

中国政府仍在尝试通过降低购房成本稳定市场。

9月底，中国人民银行和金融监管部门推出针对符合条件购房者的房贷利息补贴政策，重点支持房价相对较低的市场。相关政策将符合条件的住房总价上限设为150万元人民币。

这一门槛在许多中小城市具有实际意义，但在北京、上海等一线城市，甚至难以覆盖一套普通小户型住宅的价格。

政策的重点显然不只是刺激大城市交易，更在于缓解中小城市的住房需求不足。

东吴证券首席经济学家芦哲认为，中国房地产市场可能正接近周期性转折点。他援引国际房地产周期研究指出，类似调整平均持续约23个季度，而中国房地产市场已经调整约20个季度。

据此，他预计，全国房价可能在未来一至两年逐步企稳。

不过，这仍然是一项预测，而非市场已经触底的证据。

房地产复苏不仅需要价格停止下跌，还需要居民收入预期改善、开发商财务状况稳定，以及购房者重新相信住房能够长期保值。

中国经济目前并不缺乏增长引擎。高科技制造业和出口仍在提供动力。

真正的问题是，这些增长能否转化为普通家庭更稳定的收入、更强的消费信心，以及对未来的乐观预期。

在房地产市场持续下跌的背景下，这一转变仍然遥远。